Pendahuluan

Peristiwa akuisisi saham sering menjadi katalis penting bagi emiten terbuka. Di Indonesia, salah satu yang menarik perhatian pasar adalah rencana pengambilalihan mayoritas saham pada PGJO (PT Tourindo Guide Indonesia Tbk) — sebuah perusahaan teknologi pariwisata yang bergerak dalam marketplace digital wisata. Artikel ini akan membahas secara mendalam proses akuisisi saham PGJO , latar belakangnya, potensi dampaknya bagi perusahaan dan pemegang saham, serta hal-hal yang perlu diperhatikan investor. Dengan insights ini, Anda sebagai investor bisa memahami risiko dan peluang yang terkait. Artikel ini juga dioptimasi SEO dengan kata kunci “akuisisi PGJO”, “PGJO akuisisi saham”, “pengendali baru PGJO” dan kombinasi relevan lainnya.

Latar Belakang Perusahaan

PGJO merupakan emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), fokus pada layanan digital marketplace pariwisata, dengan brand “Pigijo”. Perusahaan mendirikan platform yang menghubungkan penyedia layanan wisata, pemesanan tiket dan paket wisata. Sejak IPO dan listing, PGJO mengalami beberapa tantangan operasional, termasuk di sisi profitabilitas dan skala usaha.

Masuknya rencana akuisisi ini muncul di tengah kondisi sektor pariwisata yang mulai bangkit kembali pasca pandemik dan tren digitalisasi yang semakin kuat. Dengan demikian, pergantian pengendali dapat menjadi momentum bagi PGJO untuk transformasi.

Rangkaian Proses Akuisisi

Tahap‐Persetujuan & Negosiasi

• Pada 16 April 2025, telah ditandatangani perjanjian awal antara calon pengendali baru yaitu PT Zhengyu Global Trading (yang kemudian melalui entitas baru) dengan para pemegang saham PGJO, yang mencakup PT Surya Fajar Capital Tbk, Henri Widodo, Ing Ing Cindy Eva, Claudia Ingciriwang, Ellen Yanury Luassa, dan Adi Putera Widjaja. Investing.com Indonesia+3https://www.idxchannel.com/+3Media Asuransi News+3
• Kesepakatan mencakup pembelian 493.088.500 saham atau setara dengan 61,96% dari modal disetor penuh PGJO. Media Asuransi News+2MarketNews.id+2
• Calon pengendali baru menyatakan akan melakukan “tender offer wajib” sesuai dengan regulasi POJK No.9/2018 jika pengambilalihan rampung. MarketNews.id

Dampak Laporan & Pasar

• Kabar akuisisi membuat saham PGJO melonjak signifikan — misalnya laporan menyebut kenaikan year-to-date hingga 568,42% pada Mei 2025. Investor.id
• BEI mengumumkan penghentian sementara perdagangan saham PGJO sebagai langkah “cooling down” karena peningkatan harga kumulatif secara signifikan. Idn Financials

Finalisasi & Penggantian Manajemen

• Proses pengambilalihan oleh entitas yang berkaitan dengan Zhengyu melalui PT Batu Investasi Indonesia pada 31 Juli 2025 rampung dengan penguasaan sebesar sekitar 61,69% saham. PT. Kontan Grahanusa Mediatama+1
• Setelah pengendali baru, dilakukan perubahan nama perusahaan menjadi PT Bahtera Bumi Raya Tbk serta perombakan manajemen dan direksi pada rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) 17 September 2025. Emiten News

Mengapa Akuisisi Ini Terjadi?

Ada beberapa alasan strategis yang mendasari rencana pengambilalihan PGJO:

1. Masuk ke sektor pariwisata & digital: Sektor wisata di Indonesia memiliki potensi besar dan integrasi dengan digital marketplace menjadi tren. Calon pengendali baru melihat PGJO sebagai pintu masuk ke ekosistem tersebut.
2. Efisiensi dan sinergi: Dengan pengendalian mayoritas, pengendali baru bisa mengimplementasikan strategi baru, termasuk efisiensi, ekspansi mitra, dan transformasi bisnis.
3. Potensi turnaround & likuiditas rendah saat ini: Karena PGJO memiliki skala kecil dan juga likuiditas yang terbatas, pengendali baru mungkin menilai ini sebagai peluang dengan valuasi masih menarik.
4. Backdoor listing / tata kelola korporasi: Dalam beberapa kasus, pengambilalihan semacam ini bisa menjadi pintu bagi investor asing untuk masuk ke pasar Indonesia lewat emiten yang telah ter-listing, dengan perubahan manajemen dan arah bisnis.

Implikasi untuk Perusahaan dan Pemegang Saham

Bagi Perusahaan

• Dengan pengendali baru, arah strategis PGJO (kemudian Bahtera Bumi Raya) berpotensi berubah signifikan: dari sekadar travel marketplace menjadi entitas yang lebih agresif dalam ekspansi, teknologi, atau diversifikasi.
• Rebranding dan manajemen baru bisa membawa perubahan budaya dan governance yang lebih baik, jika dijalankan dengan benar.
• Namun, ada risiko implementasi: integrasi, perubahan strategi, serta potensi konflik pengelolaan bisa menjadi tantangan.

Bagi Pemegang Saham Minoritas

• Pemegang saham minoritas mendapatkan peluang karena potensi upside dari transformasi dan revaluasi saham. Kenaikan harga saham saat berita akuisisi muncul menunjukkan ekspektasi pasar.
• Di sisi lain, ada risiko: harga akuisisi dilaporkan jauh di bawah harga pasar. Sebagaimana dilaporkan, akuisisi dilakukan dengan valuasi rendah dibanding harga pasar saham PGJO saat itu. PT. Kontan Grahanusa Mediatama+1
• Proses tender offer wajib akan terjadi dan pemegang saham harus memperhatikan apakah harga yang ditawarkan mencerminkan nilai wajar.

Hal‐Hal yang Perlu Diperhatikan Investor

Sebagai investor yang mempertimbangkan saham PGJO (atau Bahtera Bumi Raya setelah perubahan nama), berikut beberapa poin penting:

• Kepastian regulasi: Pastikan bahwa pengambilalihan ini mematuhi ketentuan OJK dan BEI, terutama POJK No. 9/2018 tentang tender offer dan pengendalian emiten.
• Harga tender offer: Apakah harga yang ditawarkan memang wajar atau di bawah nilai pasaran? Parameter «fair price» harus diperhitungkan.
• Transparansi dan governance: Lihat apakah manajemen baru melakukan perubahan yang positif dan terbuka terhadap pemegang saham minoritas.
• Eksekusi strategi: Katalis transformasi (misalnya ekspansi mitra, inovasi teknologi, diversifikasi bisnis) harus nyata, bukan hanya retorika.
• Risiko likuiditas & volatilitas: Saham yang berada di papan akselerasi seperti PGJO memiliki risiko tinggi—likuiditas terbatas, volatilitas besar, serta kemungkinan suspensi perdagangan seperti yang pernah terjadi. RCTI++1
• Lingkungan bisnis makro: Sektor pariwisata sangat tergantung pada faktor eksternal seperti kondisi ekonomi, regulasi perjalanan, tren wisatawan, dan pandemi—faktor‐faktor ini tetap harus diwaspadai.

Kesimpulan

Rencana dan eksekusi akuisisi saham PGJO oleh pengendali baru menunjukkan bahwa perusahaan ini memasuki fase transformasi penting. Dari 61,96% pengambilalihan awal hingga finalisasi di sekitar 61,69%, pengendali baru kini memiliki posisi kuat untuk mengendalikan arah perusahaan. Hal ini bisa membuka potensi upside signifikan bagi pemegang saham, namun disertai risiko yang tidak kecil: implementasi, governance, valuasi, dan kondisi pasar yang bisa berubah cepat.

Bagi investor, ini bisa menjadi peluang spekulatif yang menarik—untuk mereka yang punya toleransi risiko tinggi dan horizon investasi jangka menengah-panjang. Namun, untuk investor yang lebih konservatif atau mencari stabilitas, akuisisi semacam ini memang perlu diperlakukan dengan hati-hati.