(Investor Memiliki 600 Lot di Harga Rp600)
Untuk memberikan gambaran nyata kepada investor, berikut studi kasus perhitungan rights issue (RI) dan break even point (BEP) saham PT Folago Global Nusantara Tbk ( saham IRSX ) menggunakan asumsi yang paling realistis berdasarkan rencana RI perusahaan.
Data Awal Investor
- Kepemilikan awal: 600 lot = 60.000 saham
- Harga beli awal: Rp600
- Modal awal:
60.000 × 600 = Rp36.000.000
Investor ini masuk sebelum rights issue diumumkan, sehingga harga belinya relatif tinggi.
Asumsi Rights Issue IRSX (Realistis)
Karena prospektus final belum dirilis, digunakan asumsi yang konsisten dengan rencana perusahaan:
- Rasio Rights Issue: 1 : 2
(1 saham lama mendapat 2 saham baru) - Harga pelaksanaan RI: Rp240
- Tujuan RI: ekspansi + akuisisi (bukan sekadar tambal kas)
Perhitungan Hak Rights Issue
Dengan kepemilikan 60.000 saham lama, maka:
- Hak saham RI = 60.000 × 2 = 120.000 saham baru
- Dana yang dibutuhkan untuk menebus RI:
120.000 × Rp240 = Rp28.800.000
Total Kepemilikan & Modal Setelah RI
Jumlah Saham
- Saham lama: 60.000
- Saham RI: 120.000
- Total saham setelah RI: 180.000 saham
Total Modal
- Modal awal: Rp36.000.000
- Tebus RI: Rp28.800.000
- Total modal keseluruhan: Rp64.800.000
Harga Rata-Rata (Average Price) Setelah RI
Harga rata-rata baru dihitung sebagai berikut:Harga Rata-rata=180.00064.800.000=Rp360
📌 Kesimpulan penting:
Dengan ikut rights issue secara penuh, investor berhasil menurunkan harga rata-rata dari Rp600 menjadi sekitar Rp360.
Break Even Point (BEP) Saham IRSX Setelah RI
1️⃣ BEP Harga Saham
BEP harga tercapai ketika saham IRSX diperdagangkan kembali di ≥ Rp360.
Artinya:
- Di bawah Rp360 → masih rugi
- Di atas Rp360 → mulai untung
2️⃣ Estimasi Waktu BEP Harga
| Skenario | Kondisi | Estimasi Waktu |
|---|---|---|
| Cepat | Sentimen RI + akuisisi diumumkan | 1–3 bulan |
| Normal | Bisnis baru mulai jalan | 3–6 bulan |
| Lambat | Tanpa katalis kuat | 6–12 bulan |
BEP harga tidak menunggu laba perusahaan, cukup sentimen & re-rating pasar.
BEP Fundamental (Perusahaan)
Untuk memahami BEP secara fundamental, kita lihat valuasi pasca RI.
Asumsi Pasca RI
- Total saham beredar: ± 18,6 miliar
- Harga wajar awal: Rp200–250
- Market cap: ± Rp3–4,5 triliun
Laba Bersih Agar Valuasi Wajar
Dengan PER sektor digital Indonesia 15–20x, IRSX perlu:
- Laba bersih ± Rp200–250 miliar per tahun
📌 Ini adalah BEP fundamental, biasanya dicapai 6–12 bulan atau lebih setelah ekspansi & akuisisi berjalan.
Strategi Investor agar Cepat BEP
Strategi Paling Rasional
- Ikut rights issue full
- Turunkan average price
- Jual sebagian saham di area Rp360–400 untuk balik modal
- Sisanya dijadikan free carry (saham gratis)
Strategi Risiko Tinggi (Tidak Disarankan)
- Tidak ikut RI
- Terkena dilusi >60%
- Harga BEP semakin jauh dan sulit tercapai
Kesimpulan Studi Kasus
Studi kasus ini menunjukkan bahwa:
- Rights issue IRSX sangat menentukan nasib investor lama
- Ikut RI memungkinkan:
- penurunan average price signifikan
- peluang BEP lebih cepat
- BEP harga (Rp360) bisa tercapai lebih cepat dibanding BEP fundamental
Bagi investor, keputusan ikut atau tidak ikut rights issue IRSX akan menentukan untung-rugi jangka menengah, bukan sekadar jumlah saham yang dimiliki.
Leave a Reply